Рентабельность чистых активов по чистой прибыли

Анализ финансов и результатов деятельности предприятия в обязательном порядке включает в себя расчет рентабельности. Этот расчет используется не только для оценки деятельности предприятия, эффективности использования его ресурсов, но и для оценки риска попасть под налоговый контроль. В настоящей статье рассмотрим понятие и формулу рентабельности чистых активов.

Содержание

Рентабельность активов по чистой прибыли

Обычно компания, обладающая достаточной рентабельностью активов, характеризуется как эффективная, поэтому она может рассчитывать на благосклонность инвесторов и кредиторов.

Почему так происходит? Дело в том, что коммерческое извлечение дохода в качестве основного направления деятельности всегда связано с издержками. Другими словами, чтобы добиться прибыли, следует грамотно вкладывать и использовать ресурсную базу предприятия. Ошибки в этой сфере неизбежно повлекут последствия, которые отразятся на итоговых результатах компании вплоть до получения убытков за конкретный расчетный период.

Для того, чтобы оценить финансовые вложения и их результаты, используется коэффициент рентабельности чистых активов. Значение указанного показателя позволяет выявить соотношение между ресурсами, затратами и финансовым результатом предприятия.

Исчисляется данный показатель в процентах, а выводится путем деления показателя чистой прибыли на величину чистых активов предприятия.

Под чистыми активами понимаются активы, которые финансируются за счет собственных и заимствованных на длительный период времени средств организации.

Формула расчета чистых оборотных активов выглядит следующим образом:

ЧОА = ОА — КОП, где:

  • ЧОА — это чистые оборотные активы;
  • ОА – это оборотные активы;
  • КОП – это краткосрочные обязательства предприятия.

Расчет рентабельности чистых активов показывает средний показатель дохода по всем ресурсам, имеющимся в наличии у компании.

Для получения более частного результата следует отдельно рассчитывать рентабельность, к примеру:

  • собственного капитала;
  • инвестиций;
  • различных расходов;
  • производственных мощностей и т.п.

Рентабельность чистых активов — это показатель эффективности использования ресурсной базы?

Да, но не все так однозначно Важно понимать, что показатель рассматриваемого значения очень тесно связан с видом деятельности предприятия.

Ресурсная база для различных отраслей отличается не только составом, но и уровнем рентабельности. Существует масса сфер деятельности, в которых вложение капитала оправдывает себя на достаточно длительном отрезке времени. К таким, к примеру, можно отнести морской транспорт или энергетическую отрасль. Соответствующие сферы деятельности характеризуются крупными долгосрочными инвестициями, зачастую не дающими быстрого эффекта в экономике.

Соответственно, отрасли, не имеющие вышеуказанных характеристик, показывают иные показатели рентабельности. В частности, рентабельность активов по чистой прибыли в сфере услуг может показывать больший процент, чем в капиталоемком производстве.

Следовательно, определять эффективность того или иного предприятия, основываясь лишь на рассматриваемом показателе рентабельности, нельзя. Анализ должен включать в себя все важные критерии, в т.ч. относящиеся к сфере деятельности предприятия.

Вывод таков: рентабельность чистых активов характеризует компанию в части эффективного использования имеющейся ресурсной базы. Однако рассматривать этот показатель следует не в отдельности, а с учетом иных экономических характеристик предприятия.

Рентабельность активов (ROA)

Содержание

Что такое рентабельность активов предприятия

Рентабельность активов (Return on Assets, ROA) – относительный показатель эффективности деятельности предприятия, используется при анализе финансовой отчетности, для оценки доходности и прибыльности организации.
Рентабельность активов – финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации, эффективность использования имущества, позволяющий оценить качество работы финансовых менеджеров. То есть, показывает, сколько чистой прибыли в расчете на денежные единицы приносит каждая единица активов, имеющихся в распоряжении компании. Другими словами: сколько прибыли приходится на каждую денежную единицу, вложенную в имущество организации.
Коэффициент рентабельности представляет интерес: для инвесторов, кредиторов, руководителей и поставщиков. С помощью коэффициента ROA можно проанализировать способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала. Return on Assets связан с такими категориями как финансовая надежность предприятия, платежеспособность, кредитоспособность, инвестиционная привлекательность, конкурентоспособность.

Как рассчитывается коэффициент ROA

Рентабельность активов определяется как частное от деления чистой прибыли (или убытков), полученной за период, на общую величину активов организации за период.
ROA = ((чистая прибыль + процентные платежи) * (1 – налоговая ставка)) / активы предприятия *100%.
Как видно из формулы, отображается вся прибыль предприятия до выплаты процентов по кредиту. А потом к сумме чистой прибыли добавляется сумма вычтенных процентов с учётом налога. Платежи за пользование заемными средствами относятся к валовым издержкам, а доход инвесторов выплачивается из прибыли после вычета всех процентных платежей.
Такие особенности расчета связаны с тем, что при формировании активов используются два финансовых источника – собственные средства и заемные. Следовательно, при формировании активов нет разницы, какой рубль пришел в составе заемных средств, а какой – был внесен собственником предприятия. Суть показателя рентабельности состоит в понимании, насколько эффективно была использована каждая единица привлеченных средств. По этой причине надо исключить из чистой прибыли величину процентных платежей, выплаченных до налога на прибыль.

Значение показателя ROA

В отличие от показателя «рентабельность собственного капитала», Return on Assets учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Активы компании, которые используются для финансирования операционной деятельности, состоят из долговых обязательств и капитала.
Чем выше значения коэффициента ROA, тем выше результативность предприятия в создании прибыли с помощью активов. Это значит, что компания генерирует больше дохода при меньшем уровне инвестиций.

Рентабельность чистых активов (RONA)

Рентабельность чистых активов (Return on net assets, RONA) – это коэффициент, показывающий рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждой вложенной собственниками денежной единицы.
Собственники компании заинтересованы в увеличении показателя рентабельности чистых активов, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, как объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.
Рентабельность чистых активов рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли после выплаты налогов к среднегодовой величине внеоборотных активов и чистого оборотного капитала плюс основные фонды.
RONA = (Чистая прибыль / Средний за период собственный и заемный капитал)*100%
Расчет показателя RONA аналогичен расчету ROA, но в отличие от второго коэффициента, RONA не учитывает связанных с ними обязательств компании (капитальные расходы). Зато данный показатель рассматривает активы, которые компания использует для достижения своих результатов, также RONA напоминает менеджерам, что существуют затраты на приобретение и содержание активов.
В расчет берется чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT). Благодаря включению в показатель прибыли выплаты процентов кредиторам компании после налогообложения устраняется недостаток, который допускает непоследовательное сравнение прибыли после уплаты процентов с базой совокупных активов.
Тем не менее, даже этот вариант RONA несколько противоречив, что ставит под сомнение его использование в качестве инструмента для оценки стратегий и эффективности компании в целом.
Первый недостаток: показатель отражает бухгалтерскую прибыль, а не денежный поток. Поскольку стоимость стратегии или предприятия зависит от суммы, временного фактора и рисков будущих денежных потоков, применение RONA может предоставить ошибочную информацию, которая будет использована при принятии деловых решений. Следовательно, возможно искажение процесса принятия решений, основанных на данном показателе.
Второй недостаток: использование RONA в качестве основы для оценки результатов деятельности и бонусного вознаграждения менеджмента может привести к принятию решений, несовместимых с интересами акционеров. В частности, если руководители подразделений пытаются максимизировать доходность чистых активов своих подразделений, это может привести к тому, что высокорентабельные подразделения откажутся от проектов, перспективных с точки зрения компании в целом.

Это интересно:  До какого срока делают оборот

Что такое чистые активы?

Чистые активы – это величина, определяемая как разница между суммой активов компании, принимаемых к расчету, и суммой ее пассивов, принимаемых к расчету. Другими словами, чистые активы – это стоимость оборотных и внеоборотных активов, обеспеченных собственными средствами организации. Чистые активы – это стоимость имущества организации, которое свободно от долговых обязательств.
Показатель чистых активов указывает на финансовую устойчивость предприятия, на обеспеченность собственными средствами. Стоит учитывать, что стоимость чистых активов может искусственно раздуваться, чтобы привлечь инвесторов и возвращаться к реальным объемам тогда, когда придет время выплаты дивидендов вкладчикам.
Факторы, изменяющие динамику RONA
Если показатель рентабельности чистых активов увеличился, что является положительной тенденцией, значит, на это повлияли следующие факторы:
1) рентабельность продаж увеличилась,
2) оборачиваемость чистых активов увеличилась.

Рентабельность суммарных активов (ROTA)

Рентабельность суммарных активов (ROTA, Return on Total Assets) – это показатель, отображающий эффективность использования долгосрочных активов предприятия для получения прибыли. Этот коэффициент отражает общую доходность совокупных активов (насколько экономически выгодны), а также характеризует способность руководства компании эффективно использовать эти активы.
Коэффициент ROTA вычисляется как отношение операционной прибыли предприятия (EBIT) к средней величине активов, с вычетом налогов и процентов по займам.
ROTA = EBIT/ Total Assets
EBIT – прибыль за вычетом налогов и процентов (операционная прибыль).
Total Assets – совокупные активы – имущество и денежные средства компании (недвижимость, оборудование, материальные запасы, банковские вклады, ценные бумаги, патенты, авторские права, другая собственность).
ROTA отличается от коэффициента ROA тем, что при вычислении ROTA используется операционная, а не чистая прибыль. То есть, данный показатель позволяет оценить, как предприятие использует свои активы перед выплатой по обязательствам. ROTA измеряет операционную эффективность компании.
Контрольный уровень инвестиций в активы – 2-5% принесенной прибыли.

Как рассчитать коэффициент ROTA

Для проведения расчётов используется среднегодовая величина активов компании. Чтобы рассчитать (или спрогнозировать) ROTA, нужно:
1) Вычислить выручку компании.
2) Из выручки вычесть себестоимость продукции, коммерческие и управленческие расходы, получив в итоге прибыль от реализации.
3) К прибыли от реализации прибавить операционные и неторговые доходы и вычесть проценты по кредитам, операционные и внереализационные расходы, получив прибыль до налогообложения.
4) Прибыль до налогообложения разделить на валюту баланса (сумму активов) и умножить на 100. Результатом данной операции и станет коэффициент ROTA.

Польза показателя рентабельности суммарных активов

1) Стимулирует руководство увеличивать выручку, снижать себестоимость и непроизводственные расходы, уменьшать размер непроизводственных активов, снижать дебиторскую и кредиторскую задолженность.
2) Полезно применять в качестве дополнительной оценки эффективности использования активов, если компания выпускает большой ассортимент продукции (более 20 наименований). В таком случае можно оценить, приносят ли вложения в данный актив для производства определенной продукции нужную отдачу.

Недостатки ROTA

1) Привлечение заемного капитала ухудшает результат показателя.
2) Ориентация на этот показатель не учитывает сезонную специфику бизнеса.
3) Максимизация ROTA не способствует эффективной учетной политике: препятствует расчистке и переоценке активов, оптимизации налогового планирования.
4) Ориентация на этот показатель не способствует оптимизации структуры активов, особенно, если речь идет о вертикально интегрированной компании, где определенные активы сами по себе могут не обеспечивать заданного размера прибыли, но они взаимодействуют с другими активами.
5) Высокий показатель ROTA не гарантирует наличия средств на выплату дивидендов: прибыль может быть только на бумаге, ведь ROTA не отражает степень ликвидности компании.
Таким образом, максимизация показателя ROTA не всегда способствует оптимизации инвестиционной, учетной и налоговой политики, политики модернизации, а также политики в отношении запасов и дебиторской задолженности. Следовательно, данный показатель не следует рассматривать в качестве основного при оценке эффективности работы менеджмента.

Ссылки

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Profitability Ratios (Показатели рентабельности)

Основным критерием оценки эффективности деятельности любой коммерческий организации являются показатели прибыли и рентабельности (profitability ratios). Дадее рассмотрим методику расчета указанных показателей.

Показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return on Capital Employed, ROCE)

Коэффициент вычисляется как отношение чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям к обыкновенному акционерному капиталу. Формула расчета показателя выглядит следующим образом:

ROCE = Earnings before interest and tax (EBIT) / Сapital employed

ROCE = (Чистая прибыль — Дивиденды по привилегированным акциям) / Средняя за год величина обыкновенного акционерного капитала

Среднегодовая величина активов рассчитывается на базе баланса предприятия как полусумма величины активов на начало и на конец года или как среднеарифметическое величин баланса на конец кварталов, входящих в отчетный год.

Показатель Return on capital employed используется финансистами как мера доходности, которую приносит компания на вложенный капитал. Обычно это необходимо для сравнения эффективности работы в различных видах бизнеса и для оценки того, генерирует ли компания достаточно прибыли, чтобы оправдать стоимость привлечения капитала.

Если предприятие не имеет привилегированных акций и не связано обязательствами по обязательной выплате дивидендов, то значение данного показателя эквивалентно Return on equity (ROE).

Рентабельность инвестированного капитала (Return on Invested Capital, ROIC)

Данный коэффициент рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли компании к среднегодовой суммарного инвестированного капитала. Формула расчета показателя выглядит следующим образом:

ROIC = (Net operating profit — adjusted taxes) / Invested capital

ROIC = NOPLAT / Инвестированный капитал * 100%

где, NOPLAT — чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов.

Инвестированный капитал – капитал, инвестированный в основную деятельность компании. В качестве инвестированного капитала должен учитываться только капитал, вложенный в основную деятельность компании, так же, как и рассматриваемая прибыль является прибылью от основной деятельности. В общем виде, инвестированный капитал можно вычислить как сумму оборотных средств в основной деятельности, чистых основных средств и чистых прочих активов (за вычетом беспроцентных обязательств). Другой вариант расчета – инвестированными средствами считают сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств. Детали определения величины инвестированного капитала будут зависеть от особенностей ведения учета и структуры бизнеса.

Это интересно:  Как совмещать спорт и учебу

Главное условие, которое должно быть при этом достигнуто, это то, что при анализе должен быть учтен тот и только тот капитал, который использован для получения прибыли, включенной в расчет. На практике часто прибегают к упрощенному подходу, при котором не выделяется основная деятельность компании, а анализ ведется по всем инвестициям и всем доходам. Погрешность этого допущения будет зависеть от того, какой будет величина не операционной прибыли компании в рассматриваемом периоде и насколько велики инвестиции в неосновную деятельность. Учитывая возможные допущения, формула ROIC может записываться и в других видах:

ROIC = ((Чистая прибыль + Проценты * (1 — Ставка налога)) / (Долгосрочные кредиты + Собственный капитал)) * 100%

ROIC = (EBIT * (1 — Ставка налога) / (Долгосрочные кредиты + Собственный капитал)) * 100%

Показатели величины инвестиций берутся по среднегодовому значению (определяется как сумма на начало и на конец года, деленная пополам). Во всех случаях при расчете данного коэффициента предполагается использование данных из годовых отчетов о прибылях и убытках. Если при расчете используется квартальная или другая отчетность, то коэффициент должен быть умножен на число периодов отчетности в году.

Рентабельность суммарных активов (Return on Total Assets, ROTA)

Рентабельность суммарных активов (ROTA) рассчитывается, как правило, как отношение чистой прибыли к средней величине активов. Достоинства применения данного коэффициента понятны: максимизация ROTA заставляет менеджеров увеличивать выручку, снижать себестоимость и непроизводственные расходы (относимые на прибыль), уменьшать величину активов (за счет избавления от непроизводственных активов, снижения дебиторской и кредиторской задолженности). Рассчитывается по формуле:

ROTA = EBIT / Aктивы предприятия

где EBIT — прибыль за вычетом налогов и процентов (операционная прибыль).

Показатель ROTA похож на ROA лишь с тем отличием, что при вычислении ROTA используется операционная, а не чистая прибыль.

Один из незаметных на первый взгляд, но существенных недостатков ROTA – ухудшение этого показателя в результате привлечения заемного капитала. Кроме того, ориентация на этот показатель не способствует оптимизации структуры активов и не учитывает сезонную специфику конкретного виды деятельности.

Показатель ROTA особенно полезно применять в качестве дополнительного для сравнения оценки эффективности использования активов холдингов с разнообразным ассортиментом или вертикальной интеграцией. В таком случае можно оценить, приносят ли вложения в данный актив (станки, помещения, запасы сырья на складе) для производства определенной продукции нужную отдачу, и сформировать оптимальный набор активов для производства оптимального ассортимента.

Рентабельность валовой прибыли (Gross Margin Ratio, GPM)

Другое название этого коэффициента – Gross margin ratio. Демонстрирует долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия. Рассчитывается по формуле:

GPM = (Revenue — cost of goods sold) / Revenue

GPM = Валовая прибыль / Суммарная выручка

Расчет производится для различных периодов времени, при этом используются суммарные величины за период.

Рентабельность операционной прибыли (Operating Margin, ОPM)

Показатель демонстрирует долю операционной прибыли в объеме продаж. Рассчитывается по формуле:

OPM = Oперационная прибыль / Cуммарная выручка

Рентабельность чистой прибыли (Net Profit Margin, NPM)

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж. Рассчитывается по формуле:

NPM = Чистая прибыль / Суммарная выручка

Коэффициенты, оценивающие рентабельность капитала, вложенного в предприятие. Расчет производится для годового периода с использованием среднего значения соответствующих статей активов и пассивов. Для расчета за период менее одного года, значение прибыли умножается на соответствующий коэффициент (12, 4, 2), и используется среднее за период значение оборотных активов. Для получения значений в процентах, также как и в предыдущих случаях, необходимо умножить значение коэффициента на 100%.

Рентабельность чистых активов (Return on Net Assets, RONA)

Рентабельность чистых активов демонстрирует отношение чистой прибыли к среднегодовой величине внеоборотных активов и чистого оборотного капитала.

RONA = Net income / (Fixed assets + (Current assets — Current liabilities))

RONA = Чистая прибыль / Чистые активы

Для промпредприятий формула расчета рентабельности чистых активов будет иметь следующий вид:

RONA = (Plant revenue — Сosts) / Net assets

Расчет показателя рентабельности чистых активов аналогичен расчету рентабельности активов (ROA), но в отличие от RОА, RONA неучитывает связанных с ними обязательств компании.

Отметим что, показатель рентабельности чистых активов не оценивает непосредственно капитальные расходы, RONA напоминает менеджерам, что существуют затраты на приобретение и содержание активов.

Рентабельность оборотных активов (Return on Current Assets, RCA)

Показатель RCA демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства. Рассчитывается по формуле:

RCA = Чистая прибыль / Оборотные средства

Рентабельность внеоборотных активов (Return on Fixed Assets, RFA)

Данный коэффициент рентабельности демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства. Рассчитывается по формуле:

RFA = Чистая прибыль / Внеоборотные активы

Рентабельность чистых активов

Рентабельность активов

Определение

Рентабельность активов (return on assets, ROA) – финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала (финансового левериджа), качество управления активами. В отличие от показателя «рентабельность собственного капитала», данный показатель учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Поэтому он менее интересен для инвесторов.

Расчет (формула)

Рентабельность активов рассчитывается делением чистой прибыли (как правило, за год) на величину всех активов (т.е сальдо баланса организации):

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Активы

В результате расчета получается величина чистой прибыли с каждого рубля вложенного в активы организации. Часто, чтобы получить более наглядное, процентное соотношение в формуле используют умножение на 100. В этом случае показатель также можно интерпретировать как «сколько копеек приносит каждый рубль, вложенный в активы организации».

Для более точных расчетов в качестве показателя «Активы» берется не значение на конкретную дату, а среднее арифметическое значение – активы на начало года плюс активы на конец года делят на 2.

Чистая прибыль организации берется по данным «Отчета о прибылях и убытках», активы – по данным Баланса.

Если расчет производят не за год, а за другой период, то для получения результата в сопоставимом с годовым виде используется формула (в частности, в программе «Ваш финансовый аналитик»):

Рентабельность активов = Выручка*(365/Кол-во дней в периоде)/((Активы на начало + Активы на конец)/2)

Нормальное значение

Рентабельность активов сильно зависит от отрасли, в которой работает предприятие. Для капиталоемких отраслей (таких, как например железнодорожный транспорт или электроэнергетика) этот показатель будет ниже. Для компаний сферы услуг, не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства, рентабельность активов будет выше.

О рентабельности активов на английском языке читайте в статье «Return On Assets».

Определяем рентабельность активов (формула по балансу)

36. Анализ показателей рентабельности

Рентабельность текущих активов – отношение чистой прибыли к величине текущих активов. Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на 1 руб. текущих активов – оборотных средств.

Это интересно:  Этические кодексы в медицине

Рентабельность долгосрочных активов – отношение чистой прибыли к долгосрочным активам.

Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на 1 руб. долгосрочных – внеоборотных активов.

Рентабельность общих инвестиций – отношение прибыли до вычета налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям – долгосрочным обязательствам и собственному капиталу. Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, какой доход получает предприятие на 1 руб. инвестированных средств. Он косвенно характеризует эффективность управления инвестированными средствами, опыт, компетенцию руководства.

Рентабельность собственного капитала – отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал. Он особенно важен для акционеров, т. к. может оказывать влияние на котировки акций на фондовой бирже.

Коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства – отношение чистой прибыли к долгосрочным обязательствам.

Этот коэффициент косвенно показывает возможности погашения долгосрочных кредитов. Его следует сравнивать со ставками процентов за кредиты.

Для оценки рентабельности (прибыльности) используют показатели рентабельности капитала, активов, продаж. Оценка рентабельности организации может производиться с помощью следующих индикаторов.

1) собственного капитала. Он характеризует эффективность использования собственного капитала;

2) акционерного капитала;

3) инвестиционного (перманентного) капитала. Вели– , чину инвестиционного капитала определяют по

данным бухгалтерского баланса как сумму собственных средств и долгосрочных пассивов. Показатель рентабельности активов отражает эффективность использования имущества организации:

1) рентабельность оборотных активов (отношение чистой прибыли к средней величине оборотных активов);

2) рентабельность чистых активов (отношение чистой прибыли к средней величине чистых активов). Данные показатели изучаются в динамике, и по тенденции их изменения судят об эффективности ведения хозяйства. В процессе анализа показатели рентабельности могут быть рассчитаны как по чистой, так и по балансовой прибыли. Показатели, рассчитанные по балансовой прибыли, носят название общей, или экономической, рентабельности.

Показатели рентабельности продаж:

R пр = П рп / РП = строка 050 формы № 2 / строка 010 формы № 2,

где П рп – прибыль от реализации продукции (строка 050 формы № 2);

РП — объем реализации продукции за вычетом НДС и акцизов (строка 010 формы № 2).

Показатель рентабельности продаж может быть рассчитан как по прибыли от реализации, так и по чистой прибыли (строка 190 формы № 2). Расчет по чистой прибыли имеет вид:

R пр = П чист / РП = строка 190 формы № 2 / строка 010 формы № 2.

Рентабельность продаж характеризует процесс окупаемости затрат. Также может быть рассчитана рентабельность отдельных видов продукции:

Rj = ( Цj – Сj ) / Сj,

где Rj — цена j-го изделия; Сj — себестоимость j-го изделия.

37. Экономическая и финансовая рентабельность

Финансовая устойчивость организации зависит

от доли прибыли, направляемой на реинвестирование и не распределяемой по дивидендам, а также от структуры капитала, привлечения заемного капитала, что формирует экономическую и финансовую рентабельность капитала. Оба названных показателя рентабельности связаны с использованием организацией заемных средств и влиянием финансового левериджа (финансового рычага) на уровень рентабельности собственного капитала. Экономическая рентабельность – наиболее общая относительная характеристика эффективности использования заемных средств; ее можно представить двумя способами:

1) если проценты за пользование заемными средствами уплачиваются из чистой прибыли, то экономическая рентабельность равна:

Рентабельность экономическая (Rэ) = (Прибыль отчетного года + Платежи за пользование заемными средствами) / (Активы (капитал) – Отсроченные платежи или заемные средства).

Частным случаем определения экономической рентабельности представляется отношение прибыли отчетного периода к активам (капиталу) организации; 2) если проценты за пользование заемными средствами уплачиваются из прибыли до налогообложения, то экономическая рентабельность равна:

Рентабельность экономическая (R э) = (Чистая прибыль + Платежи за пользование заемными средствами) / Величина собственного капитала.

Таким образом, при одинаковой экономической рентабельности и структуре капитала рентабельность собственного капитала во втором случае существенно выше, что объясняется положительным влиянием финансового рычага. С математической точки зрения, эффект финансового рычага добавляется к частному показателю экономической рентабельности и с учетом налога на прибыль увеличивает рентабельность собственного капитала, поскольку налог на прибыль уплачивается с суммы прибыли после выплаты процентов за обслуживание долга.

Рентабельность чистых активов. Описание и формула расчета

Структура капитала – это мощный фактор формирования рентабельности собственного капитала и темпов устойчивого роста. Однако его сила может оказаться разрушительной, если организация ведет нерациональную инвестиционную политику или если частный показатель экономической рентабельности ниже средней ставки процента за пользование заемными средствами. Прибыль, направляемая на развитие, определяет способность организации к росту капитала за счет внутренних источников. Привлечение заемного капитала также возможно лишь при прибыльной работе организации, при достаточном уровне кредитоспособности; за счет прибыли обслуживается заемный капитал. Оценка эффективности использования собственного капитала определяется с помощью чистой прибыли и расчета чистых активов. По данным баланса чистые активы находят как разность между активами организации и ее обязательствами. По данным баланса активы организации, принимаемые в расчет чистых активов, определяются следующим образом:

1А + ПА – строка 220 – строка 244 – строка 252.

Заемные средства определяются как:

ЗС = IVП + VП – строка 640 – строка 650.

Тогда чистые активы равны:

ЧА = (1 А + ПА – строка 220 – строка 244 – строка 252) – ЗС.

Чистые активы представляют собой реальный собственный капитал организации. Поэтому эффективность использования чистых активов характеризуется показателем рентабельности собственного капитала. Этот показатель важен для собственников, поскольку они вкладывают в организацию свои средства с целью получения прибыли на вложенный капитал. Рентабельность реального собственного капитала сравнивается с возможностями получения дохода от вложения этих средств в ценные бумаги или другое производство.

38. Анализ факторов изменения рентабельности собственного капитала и активов организации

На рентабельность собственного капитала влияют как факторы хозяйственной деятельности, так и факторы, связанные с финансовой деятельностью организации. Первые два компонента находятся в сфере управления производственно-хозяйственной деятельностью, остальные – в сфере финансовой деятельности.

Для анализа факторов изменения рентабельности собственного капитала наиболее широкое распространение получила факторная модель .

Рентабельность собственного капитала может рассчитываться как по общей (бухгалтерской) прибыли, так и по чистой прибыли. В общем случае рентабельность собственного капитала можно описать формулой:

Произведем преобразование представленной формулы, умножив правую часть уравнения на две дроби, равные единице:

R общ. ск = П в / СК × А / А × В / В = Пв / В × В / А × А / СК = R п × П а × А / СК = R а × К ф,

где Па – оборачиваемость (производительность) активов; Кф — показатель финансовой зависимости, определяемый структурой капитала, который можно представить в следующем виде:

Кф = А / CК = (СК + ЗК) / СК = (1 + ЗК / СК).

Статья написана по материалам сайтов: www.e-xecutive.ru, afdanalyse.ru, 3zprint-msk.ru.

»

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий

Adblock
detector